面對業(yè)績下滑壓力,有著“減肥茶第一股”之稱的碧生源（00926.HK）不得不對自己“瘦身”,以出售資產來提振業(yè)績,補充企業(yè)現金流。
12月9日,碧生源再發(fā)公告,稱旗下全資附屬公司北京澳特舒爾將出售北京申惠碧源云計算科技有限公司（下稱申惠碧源）全部股權,各方同意按照4.63億元的價格推進。
事實上,這已是碧生源近一年來第三次出售資產。
據時代周報記者統(tǒng)計,算上此前賣掉總部辦公大樓以及重要子公司碧生源食品飲料,碧生源共套現超11億元。
12月11日,針對出售資產以及戰(zhàn)略規(guī)劃等問題,記者聯系碧生源相關負責人,并發(fā)送采訪提綱,但截至發(fā)稿前,未能獲得具體答復。
據2019年半年報顯示,上半年碧生源經營業(yè)績相較去年已略有好轉,但現金流依然緊繃,其經營活動產生的現金流量凈額僅為-4010.70萬元。
雖然為改善業(yè)績,碧生源也嘗試進一步擴大業(yè)務范圍,但多位受訪業(yè)內人士認為,目前來看,碧生源的多元化布局收效十分有限。
再售4.63億資產
由于一年內三度出售資產,外界給碧生源貼上了“出售資產扮靚業(yè)績”的標簽。
時代周報記者了解到,此次出售的申惠碧源,為北京澳特舒爾的直接全資附屬公司。其擁有包括位于北京市房山區(qū)的一塊國有工業(yè)土地及該土地上已經建成和即完成建設的建筑物和設施在內的資產。
5個月前,碧生源剛對外公布,出售碧生源食品飲料的100%股權權益。買方由中航拓宏變更為騰龍盛源,代價與先前股權轉讓協議中約定的一致仍為7500萬元。
根據協議,除上述交易外,騰龍盛源還將代碧生源食品飲料償還欠付北京澳特舒爾的債務5000萬元。如此一來,股權轉讓完成后,碧生源將取得1.25億元的現金流入。
除了本年度兩次出售子公司補血,去年年末,碧生源還曾公告表示,公司作價5.55億元將位于北京西四環(huán)的碧生源大廈出售,而此處正是碧生源總部所在地。
頻頻出售資產背后,是碧生源經營遇困,業(yè)績下滑的不利現狀。
2018年,碧生源的經營業(yè)績陷入上市以來的至暗時刻。數據顯示,2018年碧生源實現營收3.78億元,較上年同期下降30.3%,歸母凈利潤盈轉虧至9529.9萬元。
介于此,碧生源方面也迅速開始調整。
得益于兩茶（常潤茶和常箐茶）和減肥藥銷售情況改觀,加之出售資產獲得2.26億元收益,碧生源今年上半年業(yè)績開始有所好轉。
據半年報顯示,上半年碧生源實現營收3.38億元,同比增長101.72%；歸母凈利潤則同比扭虧至1.67億元。
但值得關注的是,該公司上半年的運營溢利為2.23億元,出售附屬公司股權的收益約2.25億元,扣除出售附屬公司股權的收益后,公司運營虧損約為270萬元。
不僅如此,碧生源的現金流目前仍處于緊繃狀態(tài)。數據顯示,2016年至2018年,以及2019年上半年,其經營活動產生的現金流量凈額分別為-4462.30萬元、-73.80萬元、-8213.80萬元和-4010.70萬元。
對此,12月11日,朱丹蓬對時代周報記者分析表示：“隨著公司業(yè)績壓力日益加大,出售資產增強現金流或是一種無奈之舉,事實上,碧生源的興衰路徑也凸顯出企業(yè)轉型升級以及戰(zhàn)略規(guī)劃的迫切性。”
在朱丹蓬看來,傳統(tǒng)保健品市場魚龍混雜、低質高價的現象依然存在,企業(yè)發(fā)展難以持續(xù)。
多元轉型前路未明
面對業(yè)績下滑壓力持續(xù)加大,碧生源也被迫向其它領域進行拓展。
公開資料顯示,碧生源長期占據中國保健功能茶龍頭地位,2000年,其在香港聯合交易所主板掛牌上市,被外界稱為“減肥茶第一股”。
長期以來,碧生源的營收主力產品來源于兩茶,直到今年上半年,減肥藥才首次超過兩茶成為營收占比最大的產品。
在市場觀察人士看來,此前,碧生源業(yè)績對兩款明星產品依賴性較高,受碧生源減肥茶更名風波影響,業(yè)績震蕩明顯。
對此,碧生源也試圖通過多元化布局來降低主導產品單一帶來的業(yè)績波動風險。
2015年4月,碧生源與海正藥業(yè)展開合作,代理海正藥業(yè)的奧利司他減肥藥產品,把減肥保健茶市場延伸至OTC減肥藥品市場。
據2019年半年報披露,報告期內,碧生源牌常潤茶、碧生源牌常菁茶以及奧利司他減肥藥的營收占比分別為25.1%、27.5%、32.2%。
與此同時,碧生源近年來也將轉型“觸角”伸向了日化市場和飲料市場。今年8月,碧生源推出一款宣稱用于抑制和緩解各種原因引起的皮膚炎癥反應的醫(yī)用面膜；10月,其又推出一款復合果蔬汁飲料。
盡管業(yè)務范圍不斷擴大,但對碧生源業(yè)績的提振效果究竟幾何？目前還有待進一步觀察。
12月11日,北京鼎臣醫(yī)藥咨詢管理中心負責人史立臣向時代周報記者分析,企業(yè)一般在三種情況下進行多元化布局,一種是手里資金充裕,選擇合適的機會進行投資；另一種是主營業(yè)務發(fā)展遭遇瓶頸或行業(yè)天花板,不得不另辟道路；第三種則可能是企業(yè)圍繞主業(yè)發(fā)散,開發(fā)多元化業(yè)務進行補充布局。目前來看,碧生源推出醫(yī)用面膜、果蔬汁飲料等好像都靠不上。
“從近年來的表現來看,碧生源的發(fā)展邏輯和戰(zhàn)略規(guī)劃并不清晰。實際上,減肥市場體量非常龐大,大有可為,相較于多元化轉型,碧生源或許更應該聚焦主業(yè),加大技術研發(fā)力度,做好深耕布局。”史立臣對記者如此表示。
